梦遇来生

市场拥有技术分析，价值投资，投资组合---1969年芝加哥大学教授法玛提出《有效市场假说》，即市场分为弱势有效，半强有效和强势有效。其中弱势有效意味着技术分析失效，半强有效意味着价值投资理念失效。在华尔街，早已无人使用技术分析来判断市场未来的走势，研究表明，97年以后的中国证券市场，也已经处于弱势有效阶段，即技术分析已经失效；但目前世界上没有一个国家的市场处于半强有效，因而价值投资仍然是股票盈利的有效手段，沃伦.巴菲特正是将价值投资推向经典。 http://baike.baidu.com/view/342791.htm

姆贝姆巴效应：一杯冰水和一杯热水同时放进冰箱里，哪个先结冰？非洲一个叫姆贝姆巴的孩子观察证明热水先结冰。人们早就习以为常，看上去100%正确的事情其实未必是对的。

     转载自和讯网基金吧的趣文，图一笑。

     北京夜总会的价格，是和别处不同的。无聊的人，傍晚下了班，每每花千八百块，找几个小姐，——这是一年前的事，现在台费已经涨高了一百。倘肯多花几百，便可以让小姐在屋里面跳个艳舞。如果出到一千块，那就带小姐出台。但这些顾客，多是上班族，大抵没有这样阔绰。只有公款消费的，才带小姐到夜总会楼上的宾馆，双飞红绳，全套地享受。

　　我从十八岁起，便到北面的金贵工作，老板说，样子太傻，怕当不了鸭，就在外面当收银。外面的上班族，虽然容易说话，但唠唠叨叨缠夹不清的也很不少。在这严重兼督下，收费也很为难。所以过了几天，老板又说我干不了这事。幸亏荐头是公安局的，辞退不得，便改为当小弟到房间送酒送毛巾了。

　　我从此便穿梭在各个房内，没有什么失职，但总觉得有些单调，有些无聊。老板是一副凶脸孔，客人也没有好声气，教人活泼不得；只有张价值到店，才可以笑几声，所以至今还记得。

　　张价值是自费却偶尔带小姐上楼的唯一的人。身材很高大，青白脸色，皱纹间时常夹些忧郁。他对人说话，总是全是股票涨跌价值投资波浪理论，教人半懂不懂的。因为他姓张，别人替他取下一个绰号，叫作张价值。张价值一到店，所有妈咪便都看着他笑，有的叫道，“张价值，你比上次更抑郁了！”他不回答，对妈咪说，“找个小妹过来”。他们又故意的高声嚷道，“你一定炒股票赔钱郁闷了！”张价值睁大眼睛说，“你怎么这样胡扯……”“什么胡扯？我前天亲眼见你炒股票，赔得砸电脑。”张价值便涨红了脸，额上的青筋条条绽出，争辩道，“价值投资赔钱不算赔……投资者……投资者股票没卖，能算赔么？”接连便是难懂的话，什么“未来PE、PB”，什么“宏观经济向好”之类，引得众人都哄笑起来：屋内外充满了快活的空气。

　　听人家背地里谈论，张价值原来也是公务员，但终于不会说话得罪了领导，又不会营生；于是愈过愈穷，弄到只能替别人炒股了。幸而这几年大盘大涨，还勉强过得去。可惜他又有一样坏毛病，便是喜欢长期持有。坐不到几天，股票上下波动，又跌了回去。如是几次，让他炒股的人也没有了。张价值只能用自己原来的老本做起了职业炒股。但他在我们店里，品行却比别人都好，在房内从不对小姐动手动脚，只是玩玩筛子唱唱歌而已；虽然间或带小姐出台，听小姐说，也是竟产多给个二三百的小费。

　　张价值唱了几首歌喝了几瓶啤酒，涨红的脸色渐渐复了原，妈咪小姐便又问道，“张价值，你炒股真的很厉害吗？”张价值看着问他的人，显出不屑置辩的神气。他们便接着说道，“你怎的连个涨停也抓不到呢？”张价值立刻显出颓唐不安模样，脸上笼上了一层灰色，嘴里说些话；这回可全是风物常宜放眼量不畏浮云遮望眼之类，一些不懂了。在这时候，小姐们也都哄笑起来：屋里面充满了快活的空气。

　　在这些时候，我可以附和着笑，妈咪是决不责备的。而且妈咪见了张价值，也每每这样问他，引人发笑。张价值自己知道不能和他们谈天，便只好向小弟说话。有一回对我说道，“你炒过股么？”我略略点一点头。他说，“炒过股，……我便考你一考。云南铜业的代码，是多少？”我想，一直赔钱的人，也配考我么？便回过脸去，不再理会。张价值等了许久，很恳切的说道，“不知道罢？……我告诉你，记着！这些代码应该记着。将来当基金经理时，综合配置要用。”我暗想我和基金经理的等级还很远呢，而且基金经理也从不懂股票；又好笑，又不耐烦，懒懒的答他道，“谁要你告诉我，不是000878吗？”张价值显出极高兴的样子，将两个指头的长指甲敲着吧台，点头说，“对呀对呀！……有色板块铜生产企业有4家股票，你知道么？”我愈不耐烦了，努着嘴走远。张价值刚用指甲蘸了酒，想在吧台写下代码，见我毫不热心，便又叹一口气，显出极惋惜的样子。

　　张价值是这样的使人快活，可是没有他，别人也便这么过。

　　有一天，大约是424行情前的两三天，老板正在慢慢的结账，忽然说，“张价值长久没有来了。上次小费还没结呢！”我才也觉得他的确长久没有来了。一个喝酒的人说道，“他怎么会来？……他赔了大钱了。”掌柜说，“哦！”“他总仍旧是赔。这一回，是自己发昏，竟借高利贷补仓了。高利贷，借得的么？”“后来怎么样？”“怎么样？先是腰斩，后来是继续阴跌，阴跌了大半年，脚踝斩了。”“后来呢？”“后来破产了。”“破产了怎样呢？”“怎样？……谁晓得？许是躲债去了。”老板也不再问，仍然慢慢的算他的账。

　　424之后半个月，股票是一天比一天低，看看大熊市来临。一天晚上，没有一个客人，我正合了眼坐着。忽然间听得一个声音，“定间房，找个小妹。”这声音虽然极低，却很耳熟。看时又全没有人。站起来向外一望，那张价值便在大厅门口坐着。他脸上黑而且瘦，已经不成样子；穿一件破夹袄，盘着两腿，下面垫一个蒲包，用草绳在肩上挂住；见了我，又说道，“叫妈咪给带个小妹来。”老板也伸出头去，一面说，“张价值么？上次小费还没结呢！”张价值很颓唐的仰面答道，“这……下回还清罢。这一回是现钱，小妹要好。”老板仍然同平常一样，笑着对他说，“张价值，你又赔钱了！”但他这回却不十分分辩，单说了一句“不要取笑！”“取笑？要是没融资，怎么会赔到这个地步？”张价值低声说道，“价值，价，价……”他的眼色，很像恳求老板，不要再提。此时已经聚集了几个妈咪，便都笑了。我带他进了房间，他从破衣袋里摸出一百块，放在我手里，见他满手是泥。不一会，他唱玩歌喝完酒，便又在旁人的说笑声中，慢慢走了。

　　自此以后，又长久没有看见张价值。到了年末，老板说，“张价值还欠一次小费呢！”到第二年的端午，又说“张价值还欠一次小费呢！”到中秋可是没有说，再到年关也没有看见他。

　　我到现在终于没有见——大约张价值的确死了。

昨晚看新闻联播，特别通报了“三聚氰胺”事件，原来没在意，如今可见此事的重大了。质检总局通报了全国婴幼儿奶粉三聚氰胺含量抽检结果，很遗憾不止三鹿，包括蒙牛、伊利、雅士利等22个厂家69批次产品中检出三聚氰胺，被要求立即下架。
事件扩大化了。正像三鹿所言---“这是行业潜规则，很不幸被三鹿捅破了”。真的全行业都这样吗？中国人整中国人，谁家的孩子还敢喝奶？
当然三鹿的情况是最严重的。每公斤奶粉含有2560毫克三聚氰胺，而且每批次检查都有，连8月27号的仍有三聚氰胺（此前董事长道歉时表示的8月6号以后生产的是安全的），这只能让消费者理解为：不管是收购的奶源还是自己企业的，全都加过三聚氰胺，那么质检时候是他妈怎么合格的？都有谁牵扯进去了？谁们之间勾结串通谋取私利？加了这玩意蛋白质含量会提高，怎么检不出来？三鹿，就是这样的国产奶粉行业老大吗？
今日大早，蒙牛乳业在港紧急停牌。传说不仅奶粉，旗下在港销售的一种牛奶冰条也含有三聚氰胺，这就是说我们每天喝的液态奶很可能也有问题。曾读过《蒙牛内幕》这书，牛根生可是我非常推崇的人物呢！看事情的进展吧。
据悉，这次检查是国务院统一指挥，没有与企业协商，企业于是无法获知质检总局如何取样，如何检测，是实打实的检查。从中透露了上级领导的看法。只是会不会有点晚呢？从3月份就接到举报到9月，又有多少人喝了问题奶....
至本文截稿，肾结石病例有3例死亡。

9月1号---市盈率17倍均值 30倍中值。但是已经没人再提起“我国公司高增长，市盈率理应更高”，而转向和世界接轨，和成熟市场作比较。比起来，市盈率基本合理，市净率有说3.04倍有说2.86倍但还是高，标准普尔平均市净率为2.4倍，恒生国企指数2.55倍，若较A股历史最低的1.71倍，也有距离，但不同市场间PB本身就差异较大，个人认为参考性一般。
8月份A股累计成交额11716亿元，创下了最近21个月（06年12月以来）的最低值，人气极度低迷。

8月的日均换手率为1.09%，已创出05年6月以来近39个月的最低值，距离成交最低迷的05年1月和5月的0.77%和0.88%仅一步之遥，但当时的大盘股数量于今已不可同日而语。

中报出完了，利润增速是14.8%，比年初预测的30%--40%正好少了一半，接下来会更困难，于是有了经济刺激方案、减税、下调存款准备金等的传言。

基金本月净买入，对手盘是法人和散户。法人持续不断的卖出，股市怎么可能涨？天下攘攘皆为利往，谁会给大小非抬轿子？法人强烈的抛售压力成了股市的抽血机，据统计去年9月以来，仅沪市法人账户净卖出3500亿左右，占成交额的1.65%，也就是说股市每成交1000亿，其中会有16亿资金用来给新流通的解禁股接盘，实际上就是对冲掉抽走了，还不算上佣金印花税的钱。并且待抛的法人股一直在逐月增加中。
成本太低，使得小非的抛售意愿异常强烈。于是A股开始快速暴虐的价值回归之路，谁会sb似的给大小非抬轿呢？股市的老人总结全流通时代的到来，为传统的坐庄模式画上了句号，实业资本将取代二级市场机构成为真正能够主导股票价值的主力。于是老庄股成为价值回归的领跌部队。关于这件事，几个月之前申劲松说得很到位，“正是由于非全流通原因，我国A股市盈率长期高于其他国家，因为这其中没有体现大股东对价格的影响力，而只是小部分流通股被资金炒作，价格自然就高，并且垃圾股，绩优股都高。如果是全流通，炒垃圾股到高溢价，大股东就抛给你了。申劲松比喻水位最低的时候应该大小非减持，高位减持，因为需要太多的资金接盘，影响太大。”是的，到2010年的市场总流通市值同比现在流通市值增长194.9%，到期解禁的大小非数量可以再造两个A股市场，供求关系严重失衡，这一经济学基础规律决定了股市的走向，加之经济减速，全球通胀，焉能不熊？照此推理，除非有政策能改变供求关系预期，同时宏观经济趋好，否则2011年之前，是不可能出现行情的。跌到哪算底，还要看市场愿意以多少钱给大小非买单，跌到投资者都能接受的价位，有利可图的时候，就达到均衡，也就见底了。可以预见的是，A股将向价值投资的时代逐步迈进，暴涨暴富的可能性渐渐变小。

ps：招商证券——与6124点相比，上证指数已经累计下跌62％，参考国际上的暴跌经验，来判断上证指数未来可能下跌空间。美国2000年科网股泡沫破裂，用了两年半时间跌掉80％；日本80年代末股市泡沫破裂，大概也用了两年半时间，跌掉60％；最惨烈的股市泡沫破裂当属台湾，大致只用了半年多时间从12500点跌至2500点，跌幅近80％。然而这些股市泡沫形成期的涨幅远超A股市场，盈利增长远低于A股市场，泡沫破裂后估值普遍仍在20倍之上。结合这些经验和国内A股市场当前的状态考虑，我们认为：本轮A股60%的跌幅已经基本上消化了原本相对较小的泡沫。
点评——可参考不可移植。相同是经济也处于下行周期，利润削减，而大小非是我国特有，没有参照物。最低新兴市场有10倍PE的，我们最低1.71的PB，测算极端可能跌到1500，目前我不信。

    8月19日21点，北京工体。奥运男足半决赛第二场——Brazil vs Argentina

    继周六看了意大利和比利时的比赛后，昨晚幸运的到现场观看了Brazil vs Argentina 的半决赛。能在自己的家门口看巴西对阿根廷，几天之前我还根本没想到。            ronaldinho,messi,riquelme,diego,mascherano,pato,jo,anderson,gago,aguero,sobis,neves等悉数登场，憧憬兴奋，在足球里我也追星。“运气总是突然找上你的” 下一次能在北京看巴阿大战，天晓得会是什么时候？现场观众50968人，是工体承办足球赛以来上座率之最了，这其中包括了马拉多纳，科比，和我们。

    比赛的结果是3：0，阿根廷完胜。巴西人的运气也确实差了点，两个门柱，如果1：0时sobis那个球打进，结果可能很不一样。由于位置一般，20多分钟我才看清楚巴西的阵型。其实从上半场看，巴西人很认真，他们渴望胜利，但比赛就是这样，一个疏忽丢了球，接着就莫名奇妙的不堪一击了，事实上，巴西先失一球后有点乱。很多年了，一直看好diego，但是距世界级的水平之间，他总是有那么一层窗户纸，似乎在调度上缺乏节奏掌控，中场的阅读能力还要加强，感觉和riquelme确实差了一块，而罗米虽然被对方严加盯防，拿了球都不让转身，但几次世界级的控球被侵犯和美妙的传球依旧显示了大师风采，大概唇齿间的对中场掌控的差距就在于天赋造之悟性吧。messi就不点评了，很强，很nb，mascherano亦然，有防守又加了进攻。巴西的中卫alex silva我很看好，但本场表现平平，另一个是拜仁花了1300万的breno，毛躁动作大，需要阅历。后来巴西踢急了，连罚两人，就不说了。
    从现场观众的反应看，最受中国球迷喜爱的仍然是小罗，每当镜头对准他时，全场皆报以热烈的欢呼。不过响彻全场最响亮的名字却不是小罗，不是梅西，也不是马拉多纳和科比。这个荣誉属于中国足协专职副主席谢亚龙先生，大约比赛进行到84分钟以后，由于结果已无悬念，一些张扬的球迷无聊的带头喊起“谢亚龙，下课”的口号，此时，巴迷和阿迷才找到共同语言，全场顿时沸腾，下课声响彻全场。已对国足不抱幻想的我来说，觉得喊声很无聊，凭空的破坏了这场经典对决的氛围。后来得知，连球王再记者都特别过问了此口号之含义，外国人为一个足协主席（还是副的）能享受到如此高的待遇感到惊讶甚至羡慕，这也许是“英名骂名，也要青史留名”的心理吧。
    下了地铁往体育场涌去的人太多，兔非要和票贩子问价结果走失了，我本希望那么多警察很有安全感，保护着现场秩序，能用扩音器帮着群众喊人，结果呢那壮年警察对我一痛不耐烦，扯着嗓子对我喊说早进去能丢吗？...正因为人丢了才没能早入场，这是什么逻辑？这就是人民警察，吃着纳税人的钱来对他们颐指气使，谈何为人民服务？在中国，这种强势的“人民公仆”让人灰心。

ps: 不胜感激，谢谢杰子同学将宝贵的门票拱手相让，呵呵，回头“报答”你...

奥运开幕一周，除了一包老鼠屎，中国军团表现优异，截至子时，已经摘得26金。跳水体操举重射击等等全面开花，特别表扬的是中国举重梦之队，在他们参加的所有项目里，全部夺金，只有一枚银牌还是因为体重大了人家一点。硕果累累了。只有中国男女足全军覆没。男足？作为一名老资格的伪行家，我看的比大多媒体记者透，完全没意外，就不说他了吧！

关于经济。最新的统计数据表明上月外汇储备增量小于外商投资和贸易顺差之和，显示热钱确实有撤离趋势。同期的石油玉米黄金等大宗商品一直看跌和人民币10连阴，美元指数走强，也佐证了全球货币再向美元靠拢。当然，这不等于A股大跌全是热钱撤退之故，有撤出，但预计全国仍然有巨量的热钱在“趴活”，因为从长期看，强国之路必然是伴随着本币升值的，资本市场，楼市也都是要升值的，进来可不容易。

A股已至此，分析师称历史规律是：必破前一个牛市的高点，那样的话会跌破为“国企脱贫解困”而人造的牛市之顶2245点，整个大浪都已数穿了，调整将在弱势中持续遥遥无期。不过这正和世界经济的基本面相吻合了，也和我国实现全流通的过程相吻合，一直到2010年，曙光初现。兴许。

7月底8月初，国家分别成立了能源局和汇率司，奥运前胡主席在接受外国媒体采访时也表示奥运后中国将全面推进政治经济改革。由此我们猜测中国很可能也要对能源价格和汇率政策有所动作。这其中重中之重就是理顺能源价格，放大人民币波动幅度同时加大热钱监控力度。从小学时我们就被教育我国地大物博，资源丰富，但目前情况看，并非全是这样。从97年开始，我国已经不能做到石油自给自足，开始进口，到去年进口量已经占到了消费量50%强。经济发展，我国成为了制造业基地，以房产和汽车为支柱带动上下游企业的经济模式又是高能耗产业，能源需求极速放大，推高了资源价格。长期的价格管制下，我们有成本优势。98年世界开始了大宗商品的牛市持续至今，使得资源能源价格暴涨，价格管制下的政府补贴已经成为了政府不能承受之重，不具备持久性。理顺扭曲的资源价格，提高资源运用效率成了必须走，早晚走的一步。

 

奥运开幕了，开幕式受到大家的好评，绚丽的焰火，缤纷的鸟巢，中国元素的展示，204个国家运动员入场，世界各国儿童的笑脸，单纯的孩童唱起奥林匹克歌，祥云火炬点燃圣火……3个多小时内，只见和谐欢乐的场面，处处展现着和平，友谊，感谢，一时间仿佛天下大同。那么美好与和谐。但这一切在有人类起的所有岁月中，都还是一场梦，一场空。

因为总有不和谐的因素与之相映。在还有6小时奥运开幕的午后，在维稳的强大舆论呼声中，被国人戏称“绿色奥运”的A股发威了。各行各业天桥的把式们放量出货，显然是蓄谋好的。于是8月8日，A股被死死钉在-121点惨不忍睹的盘面上。是谁在蓄谋做空已不重要，资本是嗜血的，这是我第几次提到它的特点了呢？

达尔文告诉唯物主义者们，优胜劣汰，物竞天择。自然规律常常是无情的。

这两周人民币出现了05年汇改以来最大的一次贬值，出现10连阴。有人猜测是热 钱撤退所致。8号开始股市又大幅暴跌，其中基金在维稳之声下小幅净买入，并非做空主力，联想到周中外管局出台取消企业强制结汇，国务院批准成立汇率司， 外管局召开全系统电视电话会议等动作，以及强调外汇管理需防输入性风险，境外汇款强制汇入外币待核查帐户等，一时间似乎昭示着控制热钱力度加大，汇率政策方面将有变化，系热钱部分已开始撤离中国。

ppi涨10%，cpi进一步降至6.3%，两者反向，企业利润被压缩了。成本上升通胀压力大，能源紧张，经济转型却还得要增长数据，自相矛盾，宏观形势很不好。

成都彭州市龙门山镇团山村村民万兴明家的大肥猪，6月17日被成都军区某飞行学院战士刨出时，已被埋废墟下36天，仍坚强地活着。靠吃木炭、喝雨水生存下来，体重从300斤瘦到了100斤。人们被其精神感动，取名“猪坚强”。建川博物馆已将其收养，直至其自然死亡。生命的奇迹，源于对生存的渴望。

中国的股民们，该学习“范跑跑”还是“猪坚强”呢？

今晚，中国。北京。第29届奥运会即将开幕了。数年的期待和准备，终迎来了这一刻——这是所有炎黄子孙骄傲的日子，对第一次主办的中国意义非凡。中国需要在世界上更加自信。美丽壮观的鸟巢，今晚是世界的中心。80多国首脑出席开幕式，中国人好面子。

昨天观看火炬传递了。晚上，当圣火点燃的那一瞬间，你会感动吗？

中国健儿，加油！